重估名创优品：下一个泡泡玛特？

发布日期：2025-09-11 05:00点击次数：127

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文 / 四海

泉源 / 节点财经

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泡泡玛特的热度席卷环球后，全民在诧异于潮玩IP影响力的同期，也在四处搜寻下一个Labubu。

事实上，在中国潮玩领域的繁密玩家中，真的具备实力踏进头部潮玩品牌行列的并未几。在《节点财经》看来，多年深耕IP生态的名创优品，已成为最具实力接棒的另一极。中国潮玩市集“南闻名创优品，北有泡泡玛特”的双巨头样式正缓缓明晰。

中国潮玩市集才刚刚起步，在环球范围的影响力才初步大开，“畴昔中国也势必会炫耀出相通好意思国的迪士尼、期间华纳和日本的万代、三丽鸥、任天国这么具备矫捷实力的平台型IP企业，这是大国崛起的必经之路，是文化自信的势必产物。”名创优品集团董事会主席兼首席履行官叶国富不久前在第二季度及上半年功绩电话会上提到。

潮玩市集水大鱼大，名创优品恰是下一个泡泡玛特，在IP大店与IP生态加抓下，其价值也值得成本市集重估。

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IP运营平台，跑出“LABUBU”

曩昔，名创优品更多处于IP产业链下贱，依赖迪士尼、三丽鸥等国际IP授权进行二次开辟与销售。但如今，公司正抓续加码自有IP布局，并已取得实质性冲突。

据了解，名创优品孵化的自有IP吉福特熊本年瞻望产生3个亿的GMV，MINI FAMILY在国外也取得了亮眼的销售得益。此外，名创优品自半年前运转潮玩IP布局，死心当今已签约首批9位潮玩艺术家，其中"右右酱"已于本年6月推出，销售额瞻望本年达到4000万元，来岁有望冲突1亿元。

除了签约艺术家，名创优品也通过成本本领加快IP矩阵扩容，旗下潮玩品牌TOP TOY通过结伙企业“尽然意念念”完成了包括“Nommi糯米儿”在内等IP的政策收购。其中“Nommi糯米儿”旧年全渠说念营收过亿，瞻望来岁有望达5-6亿元。同期，TOP TOY获取了环球投资机构淡马锡领投的投资，投后估值达到约100亿港元。

这改换了名创优品曩昔以国际授权IP为主的局面，名创优品收效成就起"国际IP+自有IP"两条腿走路的交易模式，已毕了双IP并行驱动发展。

好多东说念主猜忌，在泡泡玛特已变成一定虹吸效应的布景下，名创优品为何仍能跑通自有IP？

要津在于，潮玩市集仍处于高速成永久，消耗者偏好多元且易变，莫得任何一家公司能驾驭统统优质艺术家IP资源。正如MCN行业无法签尽统统顶流网红，潮玩领域也将抓续炫耀新IP。

名创优品适值收拢这一行业窗口，凭借其“环球渠说念+大店体验+数据驱动”的平台才能，为IP运营提供了额外泥土。叶国富以为，名创优品在与国际IP结合经由中已成就家具开辟、营销和渠说念上风，唯有缺少自有IP。"凭借全品类隐蔽、全渠说念渗入、环球化布局、全链路运营的额外上风，名创优品也将在中国IP市集阵营占据头部席位。"

其IP表率论也日益明晰：签约或孵化IP—家具开辟—门店试销与数据反馈—择优要点推行。借助环球超7900家门店的测试才能，名创优品能快速考证IP市集阐发，并联结资源打造爆款。

更要紧的是，IP本色是文化软实力的输出。名创优品在纽约、巴黎、伦敦等环球城市收效开设大店，不仅已毕交易落地，更完成了一种消耗文化和审好意思影响力的越过。它已不再只是一家中国零卖公司，而成为真的意念念上具有环球触达和潮水调皮度的IP运营平台。

这一行型也平直响应在功绩中。2025年上半年，名创优品已毕营收93.9亿元，同比增长21.1%，毛利率进步至44.3%。成本市集也报以认同，财报发布后股价单日拉升超20%。从长久看，跟随IP溢价与品牌升级，名创优品有望抓续超越市集预期，已毕价值重估。

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IP大店，撑起下一个泡泡玛特

大店政策是名创优品深化IP运营的中枢载体，通过打造与IP价值高度匹配的零卖场景，已毕了渠说念势能与IP体验相反相成、互相赋能。

比年来，名创优品任意鼓舞“开好店、开大店”，不再依赖单一的小店模式，而是构建起包含MINISO LAND、MINISO SPACE、旗舰店、成例店和快闪店在内的多档次门店体系，以精确适配不同商圈与客群，抓续拓展增量市集。

名创优品大刀阔斧进化的原因不难邻接，大店不仅承担了IP家具的渠说念推行功能，更潜入参与IP孵化与永久运营，助力IP生命周期的不息与价值升值。尤其是在当代社会，消耗者对"体验价值"的爱重度已高出单纯的家具功能，一家门店、一个IP想要已毕永久盈利，绝非依靠一成不变的假想模式就能达成，如安在场景上作念鼎新就成为品牌形象、体验改进的出口。

比如，MINISO LAND通过植入多样当代化潮水假想元素，以“乐土式”的千里浸式体验为消耗者提供心情价值。在档次丰富体验加抓下，MINISO LAND还是成为消耗者酬酢、购物、打卡的风物；而MINISO SPACE，则聚焦让高奢交易和兴致消耗破壁和会，借此撬动兴致消耗的风口。以南京德基广场MINISO SPACE为例，入驻德基也意味着潮水消耗在品性交易的破圈，为高奢交易注入了年青化的消耗活力。

在这里，IP不单是是家具本人，更是和大店本人的场景融入，变成更富的内容抒发，给消耗者带来的更深档次的情谊交互与体验。

数据印证了大店策略的收效：MINISO LAND环球壹号店在开业9个月内销售额冲突1亿元，并在本年8月以1600万元刷新名创优品环球单月单店销售记录。死心2025年6月，宇宙已开设11家MINISO LAND，隐蔽上海、北京、成都等中枢城市，平均单店月效达数百万元，坪效远超成例门店。

十分的是，大店的意念念不光是鼎新体验，跟着品牌形象的升级，大店模式联结资源制造的爆点，将会传播到成例门店，已毕放量，有用带动全域门店的销售增长。以忖度零卖企业运营才能的要津谋略同店GMV来看，名创优品国内同店GMV在二季度转正。公司瞻望，中国内地同店GMV将在2025年全年已毕正增长。

不错看出，名创优品有一个独到上风，而这个上风其余潮玩公司很难复制——一朝IP经大店考证，名创优品就能将IP推行到环球7900家门店，这一数字是泡泡玛特的五倍。不错说，依托矫捷的环球渠说念收罗和敏捷供应链，名创优品已展现出高效发掘、孵化、推行IP的才能，这也成为其冲击环球头部潮玩品牌的中枢“护城河”。

约略你会说Labubu亦然心情消耗的标杆家具之一，同期附赠酬酢货币价值，履行上名创优品也全都不错和消耗者成就深度情谊邻接。在名创优品，不光不错购物，还能酬酢、打卡，不错说，除了心情价值以外，名创优品还有额外的空间体验，是更立体的兴致消耗方式。抵消耗者来说，购买名创优品的潮玩，更像是一种新式的潮水糊口方式。从体验来看，门店类型更为丰富，适配的东说念主群也更世俗。有渠说念、供应链、环球化影响力加抓的名创优品，有才能成为下一个泡泡玛特。

在《节点财经》看来，这象征着名创优品已毕了从领域增长到质地增长的进化。跳出品牌本人，从更浩荡的视角看，名创优品从头界说了潮玩，而借助新的体验方式，也丰富了品牌形象，加多了品牌与消耗者的交互，进而推动品牌影响力的进一步升级。

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名创优品与泡泡玛特，踏入统一条河流

尽管功绩阐发亮眼，但死心9月3日，名创优品的市盈率仅23.8，权贵低于泡泡玛特的57.2。在《节点财经》看来，依托“IP大店”与“IP生态”的双重因循，名创优品算作“下一个泡泡玛特”的IP运营平台价值仍被严重低估，畴昔具备可不雅的升值后劲。

先从大环境来看，越是经济结构调度期，心情消耗风越大，这意味着以名创优品与泡泡玛特为代表的潮玩品牌履行上还远未波及天花板。

算作心情消耗的中枢细分领域，我国潮玩市集领域增长迅猛 —— 据弗若斯特沙利文预测，2026 年将冲突 1101 亿元，而合座心情消耗市集 2025 年瞻望破 2 万亿元，为潮玩赛说念提供开阔增量空间。固然泡泡玛特与名创优品踏入统一条河流，但水大鱼大，两者不是零和博弈的竞争关系而是共同掘金的战友，两边将共同推承诺玩行业的市集空间。

此外，中国文化出海的波澜也为名创优品带来矫捷东风。

消耗品牌在国际市集的收效，不仅体现企业自身的竞争力，也折射出洋家文化软实力的进步。泡泡玛特已席卷环球市集，名创优品矫捷的渠说念收罗也遍布环球112个国度和地区，两者在国外变成协同效应，共同进步中国潮玩品牌的环球影响力。